倒産判別分析モデル

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昨夜は、中小企業診断士の財務診断研究会がありました。

今回は鉄鋼業の主力企業の財務諸表を元に

分析と検討を行った後、倒産判別分析モデルが

取り上げられましたので、ご紹介します。

世界的に有名なものに、アルトマンのZ値による

倒産判別モデルがあります。40年も前に発表された

ものですが、Z値の指標で企業の安全性を検証できる

優れたものです。必要な情報は、

・売上高

・運転資本

・留保利益(利益剰余金)

・利息・控除前利益(営業利益)

・時価総額

・総資産

・負債

の7項目です。

更にサンプル数を増やして近年提唱されているものに

SAF2002モデルがあります。こちらは、

・売上高

・支払利息

・税引前当期利益

・棚卸資産

・留保利益

・総資本

の6項目でSAF値を計算します。

SAF値の算出式によると、棚卸資産回転率が長い、

もしくは金利負担率が大きいと倒産確率が高くなります。

売上や利益を増やすことも重要ですが、これらの

2項目を特に注視する必要性を示唆しています。

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